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时间：2023-05-04 20:52:41 来源: 凯恩斯

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5月4日，五一长假结束，长假体验各有不同，大多数游客真切感受到了“人从众”，哪哪都是人，旅游消费复苏迹象显著。不过，节前我就说过，利好兑现，便是利空。投资人投资需要望远镜，而不是后视镜。而今天，旅游酒店板块也如期下跌。

A股整体表现稳健。美联储加息25个基点也在我预期当中。市场不会对已经落地的靴子做出反应，但投资人依然要关注未来美元利率走向。从期货概率上看，2023年6月15日的美联储加息75基点概率高达98.6%。这说明什么？这说明市场认为美联储未来会更加激进的加息。这条信息可能和你看到新闻中专家的评价是有很大差异的。另外期货概率对7月、9月都没有做出加息预判，这也预示着市场认为6月份加息可能是美联储最后一次加息。

这里加上点个人判断，仅供参考。我将美联储最终加息目标设定在5.5%-5.75%，并认同6月份为美联储本轮加息的最后一次。继而全球经济面临两种可能：一种是软着陆，美国解决通胀问题，全球化重新让大家过上好日子；另一种是硬着陆，一轮欧美经济衰退到来，经济将重现扩张——收缩——复苏的循环。

继而美联储因为经济现状而不得不采取激进的宽松政策，而为了防止人民币升值，又或者对冲欧美市场风险，国内政策也会更加积极，继而，6月加息之后，投资人最佳机会窗口到来。

回到板块，今天保险银行、游戏、中药上涨，这些都是我们之前关注过的板块，旅游酒店板块落下。又有个新概念开始爆火，那就是第四代半导体材料。第一代半导体是硅和锗，现硅占半导体材料市场9成以上，第二代是砷化镓、磷化铟。在光电、微波领域有所应用。第三代氮化镓、碳化硅，是光源、电力、射频微波器件材料。第四代是氧化镓、金刚石、氮化铝。氧化镓是一种“超宽禁带半导体”材料，学术说法是电子从价带到导带需要的能量更大，换句话说能够承受更高电压，具有耐高压、耐高温、大功率、抗辐照等优点。

当前主要用于功率器件和射频器件。前者可以用在新能源汽车的电机功率器件，后者可以用于红外探测和激光器。氧化镓的缺点在于，当前导模法中需要铱坩埚，成本很高。但未来制备可以优化以降低成本。

从投资方向看，中国比较有名的氧化镓研发企业四家，包括北京镓族科技、杭州富加镓业、北京铭镓半导体、深圳进化半导体。A股中多是参股和氧化镓材料制备的企业，概念股包括中钢国际、中国西电、新湖中宝等等。当前A股标的并不丰富，但未来随着技术确定性的提高，相信参与进来的上市企业会增加。

氧化镓依然是一个早期的概念性产业。投资人关注为主，参与为辅，市场已经开始展现出一些热情，但是至今为止，半导体中最成功，最普及的，毫无疑问依然是硅。但在当前我国半导体遭遇外部围堵的情况下，半导体材料各条技术路线必然都会受到广泛关注。现阶段，如果制备成本能够显著下降，那么氧化镓在功率器件和射频器件上的应用会打破关口，实现量级跨越。

关于游戏产业，有人还是将其归入元宇宙和AIGC，但个人认为，游戏产业就是游戏产业，我们从年初看好游戏产业，并不是因为他属于哪个概念，而是因为游戏产业的外部环境日趋宽松，部分游戏公司有很好的现金流，他们通过并购和游戏开发是能够丰富自身IP，再创辉煌的。当然，投资人也要防备游戏产业里面的南郭先生，还是那个标准，投资人要的是望远镜，你现在能赚多少钱不重要，在开发的游戏才是关注重点。

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